Propuestas regulatorias frente a la implementación de la Distributed Ledger Technology (DLT) en los sistemas de negociación, compensación y liquidación de valores

La tecnología de contabilidad distribuida (DLT) representa un avance disruptivo ya que, a través del mecanismo de base de datos distribuida, permite registrar bloques de información y entrelazarlos, con el fin de facilitar su recuperación y poder verificar que dicha información no ha sido alterada. Dicha tecnología tiene un potencial de aplicación en diversas áreas de los mercados bancario, de seguros y de valores en temas como las finanzas descentralizadas (DeFi), los contratos financieros inteligentes, los sistemas de pagos por medio de DLT y las monedas digitales emitidas por bancos centrales (CBDC).
La presente investigación identifica el potencial de la DLT en los sistemas de negociación, compensación y liquidación de valores, así como sus implicaciones en materia de reducción de costes, transparencia del mercado, liquidez, seguridad y herramientas de supervisión. Así mismo, la investigación analiza los problemas relativos a: i) los riesgos financieros y tecnológicos en la implementación de la DLT; ii) la nueva infraestructura de mercado DLT para la etapa de negociación, compensación y liquidación; iii) los riesgos legales de la DLT, especialmente en materia de insolvencia, firmeza de la operación y derechos de propiedad sobre los criptoactivos; iv) el régimen de responsabilidad y esquemas de protección a los inversores, y v) el papel de las entidades de contrapartida central y de los contratos de derivados.